Плечо 1:1000 в ECN? Лапша на уши

Сейчас некоторые форекс-брокеры (не будем тыкать пальцем) предлагают кредитное плечо 1:1000 и уверяют, что все эти сделки осуществляются через живой форекс рынок, он же сети ECN. Мы подозреваем, что это, мягко говоря, неправда и что такие ордера исполняются внутри дилинга самой конторы. По очень простой причине – ни один поставщик ликвидности или агрегатор в мире не дает такое немыслимое плечо.

Ситуация с таким кредитным плечом и ECN проще некуда. Весь выбор лишь в том, закрыть ли лицо, содрогаясь от смеха или же просто сказать “какая чушь”.

кредитное плечо 1:1000

Вот недавно парочка компаний стала предлагать плечо 1:1000 и уверять, что все эти ордера исполняются через электронные коммуникационные сети, известные как ECN. Сеть ECN (electronic communications network) – это сетевая структура, состоящая из банковских и внебанковских поставщиков ликвидности. Следовательно, если какая-то компания, работающая на внебиржевом ОТС рынке (а это, в первую очередь, именно розничный форекс) утверждает, что предлагает исполнение ордеров через ECN, следовательно, все ваши клиентские ордера исполняются не “внутри” компании – а отправляются прямиком к поставщику ликвидности. Затем тот исполняет их в сети, включающей других поставщиков ликвидности, в число которых входят банки и различные институциональные организации.

Именно это подразумевается, когда вы видите значок “ECN” у вашего брокера. Однако, даже в b-book дилинге, когда ордера остаются у брокера, плечо 1:1000 – крайне тревожный знак, поскольку большинство розничных счетов банально не имеют достаточно капитала для работы на живом рынке и попросту теряют все свои деньги.

Мало того, в основных мировых юрисдикциях плечо 1:1000 запрещено. В США, например, плечо законодательно закреплено на уровне 1:10. Кроме, как вы правильно догадались, розничных форекс-дилингов (причем “кухонных”, тех что b-book), лицензированных на Кипре.

ecn кредитное плечо

Обойти это ограничение можно, зарегистрировав компанию, скажем, в Белизе, через регулятора IFSC. Однако, как и у большинства тропических оффшорок, там клиентские права ничем и никак не защищены (попробуйте пожаловаться в IFSC на своего брокера, узнаете много нового).

Основные мировые регуляторы не дают использовать такое огромное плечо, которое, к тому же, представляет собой банальный пылесос, что высасывает клиентские средства. Поэтому нет ни единого шанса, что любая розничная форекс-компания может исполнять сделки с таким плечом через поставщика ликвидности. Это возможно лишь через их внутренний дилинг: никуда такие ордера не передаются.

Куда пропали плечи 1:1000

В настоящее время предоставление кредитов и риск-менеджмент мировых банков первой категории по отношению к розничным форекс-фирмам невероятно жесток. Банки вообще не хотят предоставлять им кредиты, даже тем старым компаниям, что давно работают в известных юрисдикциях, имеют хороший капитал и дают максимальное плечо в 1:25.

Знаете почему? Потому что Citibank, крупнейший форекс-дилер мира (он занимает 16% от всего институционального рынка форекс-ликвидности) подсчитал, что расширение кредита ОТС фирмам и поставщикам ликвидности приводит к вероятности их банкротства, равной… 56%. И это, на минуточку, среди старых и топовых компаний, что работают в ведущих юрисдикциях мира! Для фирм с плечом в 1:1000, расположенных в оффшорах, такой показатель стремился бы к 100%.

Вот, скажем, условия у ведущего мирового ECN, что называется Currenex:

  • Минимальный депозит: 5000$.
  • Максимальное плечо: 1:50.
  • Минимальный размер контракта: $40 000.
  • Минимальный шаг цены: $10 000.

Видите здесь космическое плечо 1:1000? Я не вижу. Поэтому уверять, что сделки с плечом в 1:1000 выводятся на живой рынок – это, извините меня, чушь собачья, бред и обман клиентов. Такая реклама попросту вредит очень сложной индустрии, топовые компании которой расположены в Британии, Австралии, на Кипре и в США и постоянно сражаются за то, чтобы представить своим клиентам наилучшие торговые условия.

Компании, что дают такие плечи часто в лицензии CySEC имеют магическую строчку “Dealing on own account” – это указание на b-book, когда ваши сделки остаются у брокера, поэтому у вас с ним конфликт интересов. Бывшие сотрудники таких форекс-брокеров часто подтверждают – 95% всех ордеров остаются внутри компании.

dealing on own account

Оправдания форекс-компании

Чтобы разобраться с этим, достаточно понять: есть ли в мире сумасшедшие поставщики ликвидности и институциональные копании, что готовы предоставить такое кредитное плечо?

Если связаться с некоторыми форекс-компаниями, предлагающими сие, можно услышать, что “нет-нет, мы реально предоставляем 1:1000 на ECN счетах, просто нам нужно в 10 раз больше денег держать у поставщика ликвидности для плеча 1:100. Подумаешь, денег у нас много”.

Затем мы спрашиваем – назовите нам, вслух, любого поставщика ликвидности или банк, что вам предоставил такое кредитное плечо. В ответ мы не услышали имен – естественно. Ведь мы бы сразу же обратились к поставщику за подтверждением. Ответа нет.

Мало того – представители компаний предложили… открыть демо-счет и проверить, что такое плечо действительно предоставляется. Чуваки, вы нормальные? Как открытие демо-счета позволяет выяснить, остаются ли сделки у вас или куда-то выводятся? Но представители продолжали рассказывать, что “у нас разные поставщики ликвидности, через которых исполняются такие сделки”, упорно не называя их.

Какие кредитные плечи дают поставщики ликвидности

Ни один поставщик ликвидности в мире не предоставляет такого плеча розничному форексу. Чтобы в этом убедиться лишний раз, мы пробежались по торговым условиям, что предлагают основные мировые ECN и брокеры Prime of Prime.

Все мировые ECN чрезвычайно консервативны. Currenex, уже упомянутый выше и входящий в топ-10 мировых ECN дает лишь плечо 1:50 – максимум.

Hotspot FX – институциональный ECN, что входит в топ-5 мира, не расширяет кредитную линию или плечо своим клиентам. Эти условия определяются прайм брокером, что с ними сотрудничает и максимальное плечо там… 1:50. Потолок.

Все брокеры, работающие с Hotspot, дадут макс. плечо 1:50
Все форекс брокеры, работающие с Hotspot, дадут макс. плечо 1:50

Аналогичным образом, ни один прайм брокер или банк мира не дает сейчас такое плечо даже близко.

прайм брокеры и банки
Прайм брокеры и банки, работающие с Hotspot ECN. Плечо 1:50 – потолок

Соответственно: кредитное плечо 1:1000 возможно лишь теоретически, но его нет на практике.

Комментарий специалиста по институциональному форексу

Есть ли случаи, когда банки и поставщики ликвидности могут расширить плечо до 1:1000 для брокерских компаний, что не расположены в общепризнанных юрисдикциях? Чтобы в этом разобраться, пришлось пообщаться со специалистом по институциональному форексу и сотрудником одного из ведущих банков, что тесно взаимодействует с топовыми банками мира.

По его словам, “предоставить такое плечо возможно – но лишь если брокер в состоянии удержать баланс по марже.”

“Хорошо ли это или плохо – другой вопрос. Если брокер предлагает такие условия 10 своим клиентам, а максимальный объем чистой позиции (нетто-позиция) составляет $10 миллионов долларов для каждого, тогда теоретически открытая позиция по всем таким клиентам составит $100 миллионов долларов, в лонг или шорт. При этом клиенты отдадут брокеру за такую позицию лишь… $100 000 живых денег (в тысячу раз меньше, что и составляет плечо 1:1000). Это, в целом, допустимая ситуация, но лишь если у брокера достаточно средств, чтобы соответствовать маржинальным требованиям своего поставщика ликвидности”.

“В настоящее время банки, в среднем, берут по 3% за USD или EUR, поэтому на каждую такую позицию брокер должен держать в виде маржи по $3 миллиона”.

“Следовательно, брокеру придется использовать $2,9 миллиона собственных средств, чтобы перекрыть эту дыру. А в теории и все $3 миллиона, если деньги клиентов на сегрегированных счетах, поскольку брокер не может использовать такие средства для обеспечения собственной маржи в банке”.

Мы спросили у него, может ли банк выдать такое кредитное плечо розничному брокеру. По словам специалиста, “нет, невозможно. Мы, максимум, можем дать 1:50. Банки часто дают максимальное плечо лишь 1:33. Только брокеры, что работают по схеме внутреннего дилинга (b-book), в состоянии дать плечо больше 1:100, поскольку они не смогут заполнить дыру по марже, реально работая по рыночной схеме исполнения ордеров STP (straight through processing)”.

В брокерской индустрии есть простое правило – чем более крупным является брокер, тем с большей вероятностью его позиции вычитаются друг из друга. Представим, что у компании 20 клиентов. Из них у 10 открыты позиции в лонг на $100 миллионов, а у 10 клиентов в шорт на $50 миллионов. Следовательно, общая позиция составляет $50 миллионов, однако, маржу брокер получает для позиции в $150 миллионов. В подобной ситуации чистая (неттинг-позиция) брокера составляет $50 миллионов у его прайм-брокера, тот взымает 3%, отсюда и $1.5 миллиона маржинальных требований к брокеру.

В подобной ситуации клиентская маржа должна соответствовать марже, что банк требует у брокера. Однако, в теории все клиенты брокера могут открыть позиции в одну сторону и брокер задолжает банкам намного больше денег, нежели он получил с клиентов.

Закатай губу плечо

Отсюда простейший вывод – форекс-брокер никак не может предоставить рыночное кредитное плечо 1:1000, кроме как обрабатывая ордера у себя же в дилинге. Максимум такие ордера могут отправится к другому маркет-мейкеру, но тот тоже не сможет их передать в любую ECN, где не предоставляются такие условия.

А отправка ордеров другому маркет мейкеру – это абсолютно не тоже самое, что в реальный ECN. Не говоря уже про то, что эти маркет мейкеры часто делаются в оффшорках под себя и банально имитируют “реальный” рынок.

Поэтому плечо 1:1000 и “ECN” – это оксюморон. Такие плечи предоставляют лишь по кухонной схеме и брокер, что идет на такой шаг, определенно хочет раскрутиться любой ценой.